지수 펀드가 NFT에 유동성을 가져오고 있습니다.

Quantstamp Labs
March 24, 2021

If you’ve been keeping up with the news, you’ve probably heard a lot about NFTs lately. After an NBA Top Shot video highlight featuring LeBron James sold for $208k, NFTs—or non-fungible tokens—continued to gain serious momentum and dominate the headlines even among mainstream media outlets. In February, world-renowned DJ 3LAU sold the world’s first tokenized album—33 NFTs—for more than $11M. Shortly after, Beeple's NFT, The First 5000 Days, sold at Christie's for $69.3M.

As unique digital objects, NFTs authenticate the claim of ownership of an asset and allow it to be transferred or sold on the blockchain. However, while NFTs are a hot topic right now, they are non-fungible, which by their very nature means they’re illiquid. Unlike a fungible currency or common stock, NFTs aren’t easily transferable, and their value can be more difficult to determine. 

Enter NFTX, a community-owned protocol for making ERC20 tokens backed by NFT collectibles. With NFTX, users can create funds based on collectibles like CryptoPunks, Axies, Cryptokitties, and more, and trade using a decentralized exchange like Uniswap.

NFTX has seen impressive growth because it’s solving a fundamental pain point: NFTs are illiquid and NFT owners cannot earn an ROI without selling. Tokenizing NFTs as ERC-20s makes them liquid, improves traceability, and increases composability—one of the biggest benefits DeFi offers.

Why Index Funds?

Index Funds are financial instruments that track the value of a group of assets. Why would someone choose to invest in an index fund? For one, they offer diversification for investors wanting to get exposure to a variety of assets. Secondly, investing in an index removes the need to deeply study each of the index’s components individually. While some people might enjoy learning everything they can about an investment, others don’t have the knowledge or desire to research in such great detail. In the traditional finance world, index funds have remained one of the most popular investment vehicles, and we’re seeing these benefits also translate quite similarly into the NFT space.

Index funds can also help to establish price floors among NFTs with similar characteristics, for example, PUNK-FEMALE, one type of CryptoPunk with a common rarity trait. Last week, the Ethereum community discovered Moon Cats, one of the first NFT projects within the space. Cats could be “adopted,” where the only cost incurred to mine it was the ETH transaction fee. While some owners opted to put their cats up for sale on OpenSea, they also had another option: the NFT20 Moon Cats pool. Users could exchange their Moon Cat for 100 $MCAT20 tokens, which set a price floor of around $1700 USD. A week later, the $MCAT20/ETH pool had over $300k in liquidity. In addition, these index funds can even help with price discovery of NFT assets that are not in the basket. 

How It Works

NFTX—along with other similar protocols—offers both single fund and combined fund tokens. With single fund tokens, there is 1:1 backing between a single NFT contract and an ERC-20 contract. For example, while there are multiple pools of CryptoPunks, someone holding $PUNK-BASIC can swap their token 1:1 to receive a different basic Punk. 

Combined funds involve pools that combine multiple funds, providing more diverse exposure with one token. Holding $PUNK gives the person a portfolio that includes exposure to all of the underlying single fund tokens, with the token price being based on the weighted average.

Various pools on NFT20.io.

Why Now?

NFTs have been around for a while, and we’ve seen the launch of various platforms aiming to add more flexibility to the illiquid world of NFTs.  

Avagotchis are an early example of NFTs that can earn yield without selling—these cute, playable avatars can be used for both protocol governance and to play the game. Essentially, they are NFTs staked as ERC-20 tokens powered by Aave, called aTokens. With each Aavegotchi representing a stake on Aave, the characters have real-world value beyond their use in the game, opening up numerous possibilities for Aavegotchi players. 

Fractionalized ownership is another concept that has added more flexibility for NFT holders. Ark Gallery, an Ethereum-based application that launched in October 2020, offers fractionalized ownership of CryptoPunks via a decentralized autonomous organization (DAO). Ark allows users to crowdfund a punk (each person owning a fraction of the token), then collectively vote whether or not to sell if an offer is received. This gives buyers exposure to an asset they may not otherwise be able to purchase; however, fractionalized ownership without liquidity still limits an NFT-holder’s options.

B.20, a tokenized NFT bundle by famed crypto artist Beeple (audited by Quantstamp) is a well-known example where users can take a fractionalized position and then easily trade their B.20 tokens through Uniswap. 

Fractionalized ownership of the B.20 token via Etherscan.io.

The Quest for Liquidity

Liquidity is always a fundamental concern, not only within DeFi but financial markets in general. With DeFi being such a nascent space, liquidity is even more crucial. For DeFi to mature, investors need to be able to easily move in or out of a market or trade positions. Liquidity pools—which have long existed within the traditional finance world—have been instrumental in DeFi. Pooled liquidity allows us to launch new financial models and protocols successfully, even with relatively low users and volume. With decentralized exchanges such as Uniswap, users can trade against a collective pool, and liquidity providers can capture transaction fees and other incentives. Overall, deeper liquidity means less volatility and risk for investors.

Axie Infinity is an example where increased liquidity can add serious value. The Pokémon-inspired game built on the Ethereum blockchain lets users trade NFTs and exchange in-game items. Axie Infinity is creating a novel virtual economy within its game—through a decentralized marketplace, users can swap, trade, and sell Axies, land, items, and bundles. Tokenizing assets on the blockchain was a game changer in terms of ownership rights, but like most other NFTs, Axies remained relatively illiquid assets. Selling an Axie needed a willing buyer, and with Axies ranging in terms of value and rarity, this could sometimes be difficult. Now, using NFTX, users can add their Axie to one of the Axie pools and get liquid tokens in return. 

In 2020 alone, NFT transactions grew from $62 million to more than $250 million, and this growth has only sped up in the first quarter of 2021. While NFTs have taken the art space by storm, they are starting to gain serious traction in gaming. Untapping liquidity for NFT gamers could be instrumental in driving even further growth.

What’s Next? 

Bringing liquidity to the NFT space unlocks a myriad of possibilities. With Set Protocol or NFT20, users can create a tokenized basket of NFT-based ERC-20s. With more custom index funds being created, we may see a rise in interest-focused NFT indexes such as ones representing sports or music communities. 

While NFTs have taken off within the art space, gaming is another sector with massive untapped potential. PieDAO and NFTX recently announced they had teamed up to extend $PLAY, one of the most comprehensive NFT/Gaming index funds in the market. The fund gives investors exposure to more than 12 tokens including $AXS, $MANA, $MASK and $SOCKS. In the future, perhaps we will see new use cases for NFTs and NFT index funds within unexpected sectors like medicine, fashion, or agriculture.

Already, we’ve started to see Initial NFT offerings, or INOs. This could create new pathways for emerging artists to fundraise or a way for new projects to bootstrap their launch. 

This past month, Rari Capital announced the launch of their new product, Fuse. The idea behind Fuse is superfluid collateral—anything that has value can be borrowed against. With Fuse, users can create pools of assets that are their own distinct money markets. Protocols like this could unlock very interesting possibilities in the future if NFTs have the same utility as any other asset.

With Beeple’s $69M sale at the world’s top auction house, singers like Steve Aoki and Kings of Leon releasing music as NFTs, and Taco Bell selling taco-themed gifs on Rarible, NFTs have clearly hit mainstream already. Now, NFT indexes are unlocking liquidity, accessibility, and sustainable options for NFT owners. While NFTs have clearly captured people’s attention at an emotional level, this newfound liquidity gives them more objective utility. As more use cases are discovered, it will be very exciting to watch this space unfold.

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퀀트스탬프 랩스
2021년 3월 24일

뉴스를 계속 해본 적이 있다면, 최근에 NFT에 대해 많이 들었을 것입니다. 르브론 제임스가 출연한 NBA 탑 샷 비디오 하이라이트가 $208k, NFT 또는 비곰팡이 토큰에 판매된 후, 계속해서 심각한 기세를 얻고 주류 언론 매체들 사이에서도 헤드라인을 지배했습니다. 지난 2월, 세계적으로 유명한 DJ 3LAU는 세계 최초의 토큰화 앨범인 33개의 NFT를 11M 이상 판매했습니다. 얼마 지나지 않아, 비플의 NFT, 첫 번째 5000 일,크리스티에서 판매 $69.3M.

NFT는 고유한 디지털 개체로서 자산소유권 주장을 인증하고 블록체인에서 양도 또는 판매할 수 있도록 합니다. 그러나 NFT는 현재 화제이지만, 자연상으로 는 비유동성이라는 것을 의미합니다. 펑비한 통화 나 보통주와 달리 NFT는 쉽게 양도 할 수 없으며 그 가치를 결정하기가 더 어려울 수 있습니다. 

NFT 수집품이 지원하는 ERC20 토큰을 만들기 위한 커뮤니티 소유 프로토콜인 NFTX를입력합니다. NFTX를 사용하면 CryptoPunks, 액시, 크립토키티 등과 같은 수집품을 기반으로 자금을 만들고 유니스왑과 같은 분산 된 거래소를 사용하여 거래 할 수 있습니다.

NFTX는 근본적인 고통 지점을 해결하고 있기 때문에 인상적인 성장을 보았습니다 : NFT는 비유동성이며 NFT 소유자는 판매없이 ROI를 얻을 수 없습니다. ERC-20으로 NF를 토큰화하면 액체가 되고 추적성을 향상하며 DeFi가 제공하는 가장 큰 이점 중 하나인 합성성을 향상시킵니다.

인덱스 펀드인 이유

인덱스 펀드는 자산 그룹의 가치를 추적하는 금융 상품입니다. 왜 누군가가 인덱스 펀드에 투자하기로 선택했을까요? 하나는 다양한 자산에 노출되기를 원하는 투자자에게 다양화를 제공합니다. 둘째, 인덱스에 투자하면 지수의 각 구성 요소를 개별적으로 깊이 연구할 필요가 없습니다. 어떤 사람들은 투자에 대해 할 수있는 모든 것을 배우는 것을 즐길 수 있지만, 다른 사람들은 그렇게 훌륭한 세부 사항으로 연구할 지식이나 욕망이 없습니다. 전통적인 금융 세계에서 인덱스 펀드는 가장 인기있는 투자 수단 중 하나였으며 이러한 이점도 NFT 공간으로 매우 유사하게 변환되는 것을 보고 있습니다.

인덱스 펀드는 또한 유사한 특성을 가진 NFTs 사이에서 가격 층을 설정하는 데 도움이 될 수 있습니다, 예를 들어, 펑크 - 여성, 일반적인 희귀 특성을 가진 CryptoPunk의 한 유형. 지난 주, 이더리움 커뮤니티는 우주 에서 최초의 NFT 프로젝트 중 하나 인 달 고양이를 발견했습니다. 고양이는 "입양"될 수 있으며, 광산에 발생하는 유일한 비용은 ETH 거래 수수료였습니다. 일부 소유자는 OpenSea에서 판매를 위해 자신의 고양이를 넣어 하기로 결정 하는 동안, 그들은 또한 또 다른 옵션을 했다: NFT20 달 고양이 수영장. 사용자는 100 $MCAT 20 토큰에 대한 자신의 달 고양이를 교환 할 수 있습니다, 이는 약의 가격 바닥을 설정 $1700 USD. 일주일 후, $MCAT 20/ETH 풀은 유동성이 $300k 이상있었습니다. 또한 이러한 인덱스 펀드는 바구니에 없는 NFT 자산의 가격 발견에도 도움이 될 수 있습니다. 

작동 방식

NFTX는 다른 유사한 프로토콜과 함께 단일 펀드 및 결합 된 펀드 토큰을 모두 제공합니다. 단일 펀드 토큰으로 단일 NFT 계약과 ERC-20 계약 사이에 1:1 지원이 있습니다. 예를 들어, CryptoPunks의 여러 풀이 있는 동안, $PUNK-BASIC을 들고 있는 사람은 토큰 1:1을 교환하여 다른 기본 펑크를 받을 수 있습니다. 

결합된 펀드에는 여러 펀드를 결합한 풀이 포함되어 토큰 하나로 보다 다양한 노출이 제공됩니다. 보유 $PUNK 사람에게 기본 단일 펀드 토큰의 모든에 노출을 포함하는 포트폴리오를 제공합니다, 토큰 가격은 가중 평균을 기반으로되는.

NFT20.io 다양한 수영장.

왜 지금?

NFT는 한동안 주변에 있었고, 우리는 NFT의 비유동성 세계에 더 많은 유연성을 추가하는 것을 목표로 다양한 플랫폼의 출시를 보았다.  

Avagotchis는 판매없이 수익을 얻을 수있는 NFT의 초기 예입니다 -이 귀엽고 재생 가능한 아바타는 프로토콜 거버넌스와 게임을 모두 사용할 수 있습니다. 본질적으로, 그들은 Aave에 의해 구동 ERC-20 토큰으로 지분 NFT, aTokens라고합니다. AavegotchiAve에 지분을 대표, 문자는 게임에서 자신의 사용을 넘어 실제 가치를 가지고, Aavegotchi 선수에 대한 수많은 가능성을 열어.

분수 소유권은 NFT 보유자에게 더 많은 유연성을 추가한 또 다른 개념입니다. 2020년 10월에 시작된 이더리움 기반 응용 프로그램인 Ark Gallery는분산된 자율 조직(DAO)을 통해 CryptoPunks의 일부별 소유권을 제공합니다. 방주는 사용자가 펑크 (토큰의 일부를 소유하는 각 사람)를 크라우드 펀딩 한 다음 제안이 수신되면 판매 여부를 집단적으로 투표 할 수 있습니다. 이렇게 하면 구매자가 구매하지 못할 수 있는 자산에 노출될 수 있습니다. 그러나 유동성이 없는 분수 소유권은 여전히 NFT 보유자의 옵션을 제한합니다.

B.20, 유명한 암호화 아티스트 비플에 의해 토큰화 NFT 번들 (감사 Quantstamp )은 사용자가 분수 된 위치를 가지고 유니 스왑을 통해 B.20 토큰을 쉽게 거래 할 수있는 잘 알려진 예입니다.

Etherscan.io 통해 B.20 토큰의 소유권을 분수화했습니다.

유동성에 대한 탐구

유동성은 DeFi 뿐만 아니라 일반적으로 금융 시장 내에서도 항상 근본적인 관심사입니다. DeFi가 초기의 공간이기 때문에 유동성은 더욱 중요합니다. DeFi가 성숙하려면 투자자는 시장 이나 거래 포지션을 쉽게 또는 벗어날 수 있어야합니다. 전통적인 금융 계에 오랫동안 존재해 온 유동성 풀은DeFi에서 중요한 역할을 해 왔습니다. 풀풀유동성을 통해 상대적으로 낮은 사용자와 볼륨감이 있더라도 새로운 금융 모델과 프로토콜을 성공적으로 시작할 수 있습니다. Uniswap과 같은 분산 된 거래소를 사용하면 사용자가 집단 풀에 대해 거래 할 수 있으며 유동성 제공 업체는 거래 수수료 및 기타 인센티브를 캡처 할 수 있습니다. 전반적으로 유동성이 심하다는 것은 투자자의 변동성과 위험이 줄어듭니다.

Axie Infinity는 유동성 증가가 심각한 가치를 더할 수 있는 예입니다. 이더리움 블록체인에 기반을 둔 포켓몬에서 영감을 받은 게임은 사용자가 NFT를 거래하고 게임 내 아이템을 교환할 수 있게 해줍니다. Axie Infinity는 분산 된 시장을 통해 게임 내에서 새로운 가상 경제를 만들고 있으며 사용자는 Axies, 토지, 아이템 및 번들을 교환, 거래 및 판매 할 수 있습니다. 블록 체인의 자산을 토큰화하는 것은 소유권 측면에서 게임 체인저였지만 대부분의 다른 NFT와 마찬가지로 Axies는 상대적으로 비유동성 자산으로 남아 있었습니다. Axie를 판매하는 것은 기꺼이 구매자가 필요했고, 가치와 희귀성에 이르기까지 Axies와 함께, 이것은 때때로 어려울 수 있습니다. 이제 NFTX를 사용하여 사용자는 Axie 풀 중 하나에 Axie를 추가하고 그 대가로 액체 토큰을 얻을 수 있습니다. 

2020년에만 NFT 거래가 6,200만 달러에서 2억 5천만 달러 이상으로 증가했으며, 이러한 성장은 2021년 1분기에만 증가했습니다. NFT는 폭풍에 의해 예술 공간을 촬영하는 동안, 그들은 게임에 심각한 견인을 얻기 시작했다. NFT 게이머의 유동성을 해제하는 것은 더욱 성장을 이끄는 데 도움이 될 수 있습니다.

다음 단계는 무엇입니까? 

NFT 공간에 유동성을 도입하면 무수한 가능성을 열어줍니다. 설정 프로토콜 또는 NFT20을사용하면 사용자는 NFT 기반 ERC-20s의 토큰화된 바구니를 만들 수 있습니다. 더 많은 사용자 지정 인덱스 펀드가 조성됨에 따라 스포츠 나 음악 커뮤니티를 대표하는 NFT 지수와 같은 관심 중심의 NFT 지수가 증가할 수 있습니다.

NFT는 예술 공간 내에서 이륙하는 동안, 게임은 거대한 미개발 잠재력을 가진 또 다른 분야입니다. PieDAO와 NFTX는 최근 시장에서 가장 포괄적인 NFT/게이밍 지수 펀드 중 하나인 $PLAY 확장하기 위해 협력했다고 발표했습니다. 이 펀드는 투자자에게 $AXS, $MANA, $MASK 및 $SOCKS 포함한 12 개 이상의 토큰에 노출할 수 있습니다. 미래에는 의학, 패션 또는 농업과 같은 예상치 못한 분야에서 NFT 및 NFT 지수 펀드에 대한 새로운 사용 사례를 볼 수 있습니다.

이미 초기 NFT 제품 또는 ICO를 보기 시작했습니다. 이를 통해 신흥 아티스트들이 모금을 위한 새로운 길을 만들거나 새로운 프로젝트가 출시를 부트스트랩할 수 있는 방법을 만들 수 있습니다. 

지난 달, 라리 캐피탈은 신제품 퓨즈출시를 발표했다. 퓨즈 의 아이디어는 초유체 담보입니다 - 가치가있는 모든 것에 대해 빌릴 수 있습니다. 퓨즈를 사용하면 사용자는 고유한 통화 시장인 자산 풀을 만들 수 있습니다. 이와 같은 프로토콜은 NFT가 다른 자산과 동일한 유틸리티를 가지고 있다면 미래에 매우 흥미로운 가능성을 열어줄 수 있습니다.

세계 최고의 경매장에서 비플의 $69M 판매, 스티브 아오키, 레온의 킹스 와 같은 가수들이 NFT로 음악을 발표하고, 타코 벨이 라블에서 타코 테마 GIF를 판매하는 등 NFT는 이미 주류를 꾸고 있습니다. 이제 NFT 지수는 NFT 소유자를 위한 유동성, 접근성 및 지속 가능한 옵션을 잠금 해제하고 있습니다. NFT는 감정적 인 수준에서 사람들의 관심을 명확하게 캡처했지만,이 새로운 유동성은 그들에게 더 객관적인 유틸리티를 제공합니다. 더 많은 사용 사례가 발견됨에 따라이 공간이 펼쳐지는 것을 보는 것은 매우 흥미 로웠습니다.

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