비트코인이 기업의 관심을 끌고 있는 이유

Quantstamp Labs
November 5, 2020

MicroStrategy, a Nasdaq-listed business intelligence company, made headlines this summer as the first publicly-traded company to buy Bitcoin as part of its capital allocation strategy. In an effort to avoid inflation and maximize value for shareholders, the company believes that this investment in Bitcoin will perform better over the dollar long-term. After an initial investment of $250M, the company decided to purchase more Bitcoin in the weeks that followed, leading to a cumulative total of 38,250 BTC or $425M. 

This wasn’t a decision that came quickly for the company. Determining their capital allocation strategy took “months,” according to a mid-August press release. MicroStrategy’s decision was influenced by a myriad of factors affecting the global economy, many due to the COVID-19 pandemic: economic uncertainty, unprecedented levels of financial assistance from governments, and quantitative easing around the world. 

Other companies shortly followed suit. In October, Square, Inc. purchased more than 4,700 bitcoins at an aggregate purchase price of $50 million. Later in the month, Mode Global Holdings PLC, a U.K-listed company, announced plans to convert around 10% of its cash reserves to Bitcoin as part of a long-term strategy to "protect investors' assets from currency debasement."

A Changing Economic Landscape

On March 15, 2020, the Federal Reserve announced the intention to carry out quantitative easing to increase the liquidity of U.S. banks. As of October 2020, the balance sheet had ballooned to 7.18 trillion U.S. dollars. While this was done to increase money supply and stimulate economic growth in light of the COVID-19 pandemic, many believe that this will ultimately make the dollar weaker and destabilize the economy. 

Considering the potential for the long-term real value of fiat currencies and conventional assets to depreciate, more enterprises are seeing investment in cryptocurrency as a way to manage long-term risks to their corporate treasury program. 

Size of the Federal Reserve's balance sheet since quantitative easing (QE) measures were introduced from March to October 2020 (in trillion U.S. dollars)

Recession-Proofing Investments

In the past, a lot of companies would choose to hedge against stock volatility with gold, which was traditionally thought of as a “safe haven” asset due to some of its properties. It is useful for manufacturing certain goods, and is relatively scarce; its supply can’t simply be increased in the same way a federal bank prints money. 

Since 1971, when President Nixon cut ties between USD and gold as a base, it has been fairly uncorrelated to assets like currencies and stock indices. It can provide a good hedge when the stock market declines, and as more investors offload stocks and invest in gold, the price has a tendency to rise.

Bitcoin as Digital Gold

You may have heard Bitcoin referred to as “digital gold.” In reality, this is more than just a catchphrase. Bitcoin and gold share important features that undoubtedly appealed to these companies as they weighed various asset classes for potential investment.

Having been used as a currency for 2000+ years, gold has a relatively established method for trading, weighing, and tracking. Compared to other assets, it can be difficult to make fake gold or corrupt the metal. Although Bitcoin is digital, cryptography is used to secure transactions, which are public, traceable, and permanently recorded on the network. 

There isn’t a clear answer as to when all the world's gold will be mined, but it is relatively rare. Similar to gold, Bitcoin is a finite resource; as of August 2020, 17 million has already been mined out of a total of 21 million.

Finally, neither gold or Bitcoin are issued by a central bank or government. This is different from fiat currencies, where central banks have the power to add or remove money from circulation and can exert economic influence via monetary policy.

Where Bitcoin Wins Over Gold

In most commodity markets, greater demand leads to higher prices, which in turn leads to greater production of the commodity and price stabilization. Bitcoin enforces a fixed supply, using Proof-of-Work (PoW) and other rules to create something that is digitally scarce. In order to avoid the market being flooded, the protocol stipulates that the amount of newly minted Bitcoin halves every four years. 

Another advantage is the ability to trustlessly verify your Bitcoin. In July 2020, the gold industry was rocked after discovering that fake gold was used as collateral for loans worth 20 billion yuan. With a Bitcoin node, transactions can be verified by the user themselves or through multiple third parties. 

Lastly, there is the cost of transportation. Bitcoin can be easily transferred to someone across the world in an hour for a nominal transaction fee. Transporting gold is also riskier considering that it relies on trusting multiple third-parties. 

While these may stand out as the fundamental advantages of Bitcoin over gold, MicroStrategy’s CEO, Michael J. Saylor referenced numerous other factors driving their decision—Bitcoin’s global acceptance, brand recognition, network dominance, architectural resilience, and community ethos. In a recent whitepaper, Square mentioned more altruistic advantages, describing Bitcoin as “an instrument of global economic empowerment...a way for individuals around the world to participate in a global monetary system and secure their own financial future.”

What’s Next?

Over the long term, Bitcoin could potentially have the opportunity to earn better returns and preserve the value of capital over time, much better than cash, and potentially better than gold. 

While traditional companies have been slow to dive into the world of cryptocurrency, Saylor stands behind Bitcoin as a dependable store of value and an attractive investment asset. “We expect its value to accrete with advances in technology, expanding adoption, and the network effect that has fueled the rise of so many category killers in the modern era.” (Source)

While these enterprises are clearly confident in their strategy, it will be interesting to see if they clear the path to more widespread adoption, and whether Bitcoin will continue to rival its shiny, yellow counterpart.

퀀트스탬프 랩스
2020년 11월 5일

나스닥 상장 비즈니스 인텔리전스 회사인 MicroStrategy는 이번 여름 자본 배분 전략의 일환으로 비트코인을 최초로 매입한 상장 기업으로 헤드라인을 장식했습니다. 인플레이션을 피하고 주주의 가치를 극대화하기 위한 노력의 일환으로, 회사는 비트코인에 대한 이러한 투자가 장기적으로 달러보다 더 나은 성과를 거둘 것으로 믿고 있습니다. $250M의 초기 투자 후, 회사는 다음 주에 더 많은 비트 코인을 구입하기로 결정, 38,250 BTC 또는 $ 425M의 누적 합계로 이어지는.

이것은 회사에 빠르게 나온 결정이 아니었습니다. 8월 중순 보도자료에따르면 자본 배분 전략을 결정하는 데는 "몇 달"이 걸렸다. MicroStrategy의 결정은 COVID-19 전염병으로 인해 세계 경제에 영향을 미치는 수많은 요인에 의해 영향을 받았습니다: 경제 불확실성, 정부의 전례없는 수준의 재정 지원, 전 세계의 양적 완화.

다른 회사들은 곧 소송을 따랐다. 10월, Square, Inc.는 총 구매 가격으로 4,700비트 이상의 비트코인을 5천만 달러규모의 총 구매 가격으로 구입했습니다. 이달 말, 모드 글로벌 홀딩스 PLC, 영국 상장 회사, "통화 저하로부터 투자자의 자산을 보호하기 위해 장기 전략의 일환으로 비트 코인으로 현금 준비금의 약 10 %를 변환 할 계획을 발표했다.

변화하는 경제 지형

2020년 3월 15일, 연방준비제도이사회는 미국 은행의 유동성을 높이기 위해 양적 완화를 실시할 의사를 밝혔습니다. 2020년 10월 현재 대차대조표는 7.18조 달러로 늘어났습니다. 이는 COVID-19 전염병에 비추어 자금 공급을 늘리고 경제 성장을 촉진하기 위해 이루어졌지만, 많은 사람들은 이것이 궁극적으로 달러를 약하게 만들고 경제를 불안정하게 할 것이라고 믿습니다.

피아트 통화와 기존 자산의 장기적인 실질 가치가 감가상각될 가능성을 고려할 때, 더 많은 기업들이 기업 재무 프로그램에 대한 장기적인 위험을 관리하는 방법으로 암호 화폐에 대한 투자를 보고 있습니다. 

2020년 3월부터 10월까지 양적완화(양적완화) 조치가 도입된 이후 연방준비제도(Fed)의 대차대조표 규모(미국 달러)의 규모

경기 침체 방지 투자

과거에는 많은 기업들이 일부 자산으로 인해 전통적으로 "안전한 피난처"자산으로 여겨졌던 금으로 주식 변동성에 대해 헤지하기로 결정했습니다. 특정 상품을 제조하는 데 유용하며 상대적으로 부족합니다. 연방 은행이 돈을 인쇄하는 것과 같은 방식으로 공급을 늘릴 수는 없습니다. 

닉슨 대통령이 원화와 금의 관계를 기본으로 삭감한 1971년 이래로 통화와 주가 지수와 같은 자산과는 상당히 관련이 없습니다. 주식 시장이 하락할 때 좋은 헤지를 제공할 수 있으며, 더 많은 투자자가 주식을 오프로드하고 금에 투자함에 따라 가격이 상승하는 경향이 있습니다.

디지털 골드로 비트 코인

비트코인이 "디지털 골드"라고 불리는 것을 들었을 것입니다. 현실에서, 이것은 단지 캐치 프레이즈 이상입니다. 비트코인과 금은 잠재적 투자를 위해 다양한 자산 클래스에 무게를 두면서 의심할 여지 없이 이 회사들에게 호소하는 중요한 기능을 공유합니다.

2000 년 이상 통화로 사용되어 온 금은 거래, 계량 및 추적을위한 비교적 확립 된 방법을 가지고 있습니다. 다른 자산에 비해 가짜 금을 만들거나 금속을 손상시키는 것은 어려울 수 있습니다. 비트코인은 디지털이지만 암호화는 공개적이고 추적 가능하며 영구적으로 네트워크에 기록된 트랜잭션을 보호하는 데 사용됩니다. 

세계의 모든 금이 언제 채굴될지에 대한 명확한 대답은 없지만 상대적으로 드뭅니다. 금과 마찬가지로 비트코인은 유한한 자원입니다. 2020년 8월 현재, 1,700만 명이 이미 총 2,100만 명 중 1,100만 명중 에서 채굴되었습니다.

마지막으로, 금이나 비트 코인은 중앙 은행이나 정부에 의해 발행되지 않습니다. 이것은 중앙 은행이 유통에서 돈을 추가하거나 제거 할 수있는 능력을 가지고 있으며 통화 정책을 통해 경제적 영향력을 행사 할 수있는 피아트 통화와다릅니다.

비트코인이 금을 이기는 곳

대부분의 원자재 시장에서 수요가 증가하면 가격이 높아지며, 이는 원자재 생산과 가격 안정화로 이어집니다. 비트코인은 작업 증명(PoW) 및 기타 규칙을 사용하여 디지털이 부족한 것을 만들기 위해 고정 된 공급을 시행합니다. Proof-of-Work 시장이 침수되는 것을 방지하기 위해, 프로토콜은 새로 채굴 된 비트 코인의 양이 4 년마다 절반으로 규정되어 있습니다.

또 다른 장점은 비트코인을 신뢰할 수 없는 검증할 수 있다는 점입니다. 2020년 7월, 금 산업은 가짜 금이 200억 위안 상당의 대출담보로 사용되었다는 사실을 발견한 후 흔들렸습니다. 비트코인 노드를 사용하면 사용자 자신 또는 여러 제3자를 통해 거래를 확인할 수 있습니다.

마지막으로, 교통 비가 있다. 비트코인은 소액 거래 수수료로 한 시간 만에 전 세계 사람에게 쉽게 전송할 수 있습니다. 금을 운반하는 것은 또한 여러 제 3 자를 신뢰에 의존한다는 점을 고려하면 위험합니다. 

이러한 금보다 비트 코인의 근본적인 장점으로 두드러질 수 있지만, MicroStrategy의 CEO 인 마이클 J. Saylor는 비트 코인의 글로벌 수용, 브랜드 인식, 네트워크 지배력, 건축 탄력성 및 지역 사회 정신과 같은 결정을 이끄는 수많은 다른 요인을 언급했습니다. 최근 백서에서Square는 비트코인을 "세계 경제 역량 강화의 도구"라고 설명하면서 더 많은 이타적인 이점을 언급했습니다. 전 세계 개인이 글로벌 통화 시스템에 참여하고 자신의 금융 미래를 확보할 수 있는 방법입니다."

다음 단계는 무엇입니까?

장기적으로 비트코인은 잠재적으로 더 나은 수익을 얻고 시간이 지남에 따라 자본의 가치를 보존할 수 있는 기회를 가질 수 있으며, 현금보다 훨씬 낫고 금보다 더 나을 수 있습니다. 

전통적인 기업들은 암호 화폐의 세계로 뛰어 느린 동안, Saylor는 가치의 신뢰할 수있는 상점과 매력적인 투자 자산으로 비트 코인 뒤에 서있다. "우리는 기술의 발전, 채택 확대, 그리고 현대 시대에 많은 카테고리 살인자의 상승을 촉진한 네트워크 효과로 그 가치가 높아질 것으로 기대합니다." (출처)

이러한 기업은 자신의 전략에 분명히 확신하는 동안, 그들은 더 광범위한 채택에 대한 경로를 취소하는 경우, 비트 코인이 반짝이는, 노란색 대응에 계속 경쟁 할 지 여부를 확인하는 것이 재미있을 것입니다.

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