메이커와의 보안

Quantstamp Announcements
March 15, 2021

Quantstamp recently completed 2 audits with Maker. We audited Liquidations 2.0 (MIP 45), a proposed update that heavily innovates upon existing liquidation mechanisms, and we also audited the Dai Peg Stability Module, a recently implemented mechanism that helps defend Dai’s peg to the US dollar. In addition to these audits, Quantstamp has previously worked with Maker to provide security services for recipients of Maker Community Grants including, but not limited to, Sablier, PoolTogether, and Ramp.

Maker: The Leader of DeFi

Dai marketcap is now over 2 billion USD. source: CoinGecko

Maker is foundational to DeFi. In December 2017, the Maker protocol went live and began offering loans in newly minted Dai, a stablecoin pegged to the US dollar. Dai is unique in comparison to other stablecoins because it is the most trustless: Dai balances cannot be frozen by third parties.

Although stablecoins and collateralized lending may seem like the norm now, Dai inspired—or at least influenced—the current status of DeFi by showing others that trustless lending and stablecoins were possible. Today, the Maker ecosystem continues to thrive and innovate. As of March 2021, Dai has massive liquidity with over 2.7 billion Dai in existence, the highest TVL in DeFi with over 6 billion USD worth of assets locked, and is heavily utilized by other top DeFi projects.

Maker has the most value locked in its protocol compared to any other DeFi project. source: DeFi Pulse

Liquidations Keep DeFi Healthy

Liquidating collateral plays an essential role in keeping DeFi lending applications running. With Maker, in order to receive a trustless loan, a borrower needs to overcollateralize the loan. This means that if a borrower wants to receive a loan of 100 Dai, they need to deposit over 100 USD worth of digital assets (such as ether) as collateral. Overcollateralization is necessary in lending platforms that allow users to anonymously borrow because it is the only way for lending platforms to remain solvent and profitable in the event that a borrower defaults on their loan.

In order for Maker to remain solvent, a borrower's collateral needs to be liquidated (aka sold off) when the value of the collateral falls below a certain threshold. When it falls beneath this threshold, the collateral is auctioned off to liquidators at a discount, which effectively pays off the loan on behalf of the defaulted borrowers. Liquidators play a key role in DeFi because they eliminate bad debt.  

Lending protocols are most vulnerable when the value of collateral is rapidly dropping. When the crypto market at large experiences a rapid sell off, borrowers rush to pay off their loan before it defaults or provide more collateral. When borrowers sell off other digital assets to pay off the loan, it further contributes to the decline of collateral value and leads to further defaults.

Next Gen Liquidations

In some situations, the rapid decline in value of collateral deposited by borrowers can threaten the solvency of a lending protocol if liquidators decide that purchasing collateral from bad debt is no longer profitable. When the price of collateral is rapidly dropping, liquidators risk losing money if they cannot sell the collateral fast enough to make a profit. If enough liquidators believe they cannot make a profit, lending protocols end up with insolvent loans. 

In order to enhance the liquidation process, the Maker community drafted a proposed update called Liquidation 2.0, which included the following changes and features:

The Dutch style auction mechanism is designed to speed up the existing liquidation process to make Maker more resilient in the event of market volatility. The flashloan component is particularly interesting because liquidators no longer need to be a whale (have lots of capital) to participate in a liquidation. This is likely to enhance the number of liquidators which contributes to healthier DeFi markets.

Quantstamp is proud to have audited Liquidations 2.0. We will continue to provide updates via Twitter as Liquidations 2.0 progresses through the governance process.  

Dai Peg Stability Module

When Dai falls off its peg, Maker governance uses monetary policy tools to enforce the peg. image source: CoinGecko

When borrowers take out a loan from Maker, they are also simultaneously creating new Dai. In order to make sure that Dai remains pegged to the US dollar, Maker governance has monetary policy tools at their disposal. For example, if the price of Dai rose above 1 dollar, Maker governance may choose to increase the debt ceiling or decrease the stability fee (aka the interest rate to receive a loan in Dai) in order to put downward pressure on the free market value of Dai. If the price of Dai falls below 1 dollar, Maker governance may choose to increase the Dai savings rate or increase the stability fee in order to remove Dai supply from the market, which puts upward pressure on Dai price.

On January 28th, 2021, Maker implemented the Dai Peg Stability Module, a new monetary policy tool designed to enhance the strength of the Dai peg. This mechanism helps Dai maintain its peg by enabling Dai to be swapped for stablecoins like USDC at close to a 1 to 1 ratio. This provides arbitrageurs an opportunity to profit by supporting the Dai peg. When Dai is above 1 dollar, arbitrageurs can mint Dai at a value below the market rate by depositing USDC and then selling their newly minted Dai at the market rate. When Dai is below 1 dollar, arbitrageurs can swap Dai for USDC and make a profit as well.

Quantstamp is proud to have audited the Dai Peg Stability Module.

DeFi Innovation Continues

While the crypto market rages on, the DeFi ecosystem continues to aggressively innovate and Maker continues to demonstrate itself as an influential leader. Maker has impacted the DeFi ecosystem since the beginning, and we will continue to feel Maker’s impact as DeFi slowly merges with traditional finance. Quantstamp has secured over $45 billion USD worth of digital assets and we look forward to continuing to secure the future of finance and the assets in your digital nation.

Quantstamp 공지 사항
2021년 3월 15일

Quantstamp 최근 메이커와 함께 2개의 감사를 완료했습니다. 기존 청산 메커니즘에 대한 혁신을 크게 하는 업데이트인 청산 2.0(MIP 45)을 감사했으며, 최근 시행된 다이 페그 안정성 모듈(Dai Peg Stability Module)을 미국 달러로 방어하는 데 도움이 되는 메커니즘을 감사했습니다. 이러한 감사 외에도 Quantstamp 이전에는 Maker와 협력하여 제조업체와 협력하여 Sablier, PoolTogether 및 Ramp를 포함하되 이에 국한되지 않는 Maker 커뮤니티 보조금의 수신자를 위한 보안 서비스를 제공했습니다.

메이커: DeFi의 리더

다이 시가총액은 현재 20억 달러가 넘었습니다.

메이커는 DeFi의 기초입니다. 2017년 12월, 메이커 프로토콜은 생방송으로 미국 달러에 달하는 안정된 코인인 새로 발행된 다이(Dai)에서 대출을 제공하기 시작했습니다. 다이가 다른 안정코인에 비해 독특하기 때문에 가장 신뢰할 수 없기 때문에 다이 밸런스는 제3자에 의해 동결될 수 없습니다.

안정적인 코인과 담보 대출은 지금 규범처럼 보일 수 있지만, 다이 영감 - 또는 적어도 영향 - 신뢰할 수없는 대출과 안정적인 코인이 가능하다는 것을 다른 사람을 보여줌으로써 DeFi의 현재 상태. 오늘날 메이커 생태계는 계속 번창하고 혁신하고 있습니다. 2021년 3월 현재, Dai는 27억 대 이상의 다이(Dai)가 보유한 대규모 유동성을 보유하고 있으며, 60억 달러 이상의 자산을 보유한 DeFi 에서 가장 높은 TVL을 보유하고 있으며, 다른 최고 DeFi 프로젝트에 크게 활용되고 있습니다.

메이커는 다른 DeFi 프로젝트에 비해 프로토콜에 잠겨 가장 가치가 있다.

청산은 DeFi를 건강하게 유지합니다.

담보 를 청산하는 것은 DeFi 대출 응용 프로그램을 실행하는 데 필수적인 역할을합니다. 메이커와 함께, 신뢰할 수없는 대출을받기 위해, 대출은 대출을 과담보해야합니다. 즉, 대출자가 100Dai의 대출을 받으려면 100달러 이상의 디지털 자산(예: 에테르)을 담보로 입금해야 합니다. 대출 플랫폼이 대출 채무 불이행시 용매와 수익성을 유지할 수 있는 유일한 방법이기 때문에 사용자가 익명으로 대출할 수 있는 대출 플랫폼에서 과담보화가 필요합니다.

Maker가 용매를 유지하려면 담보의 가치가 특정 임계값 이하로 떨어지면 대출자의 담보를 청산 (일명 매각)해야합니다. 이 임계값 아래로 떨어지면 담보는 할인된 가격으로 청산자에게 경매되어 채무 불이행 자를 대신하여 대출을 효과적으로 상환합니다. 청산기는 부실한 부채를 없애기 때문에 DeFi에서 중요한 역할을 합니다.  

담보의 가치가 급격히 떨어질 때 대출 프로토콜은 가장 취약합니다. 큰 암호 시장이 빠른 매도를 경험할 때, 대출자는 채무 불이행 또는 더 많은 담보를 제공하기 전에 대출을 상환하기 위해 돌진합니다. 대출자가 다른 디지털 자산을 매각하여 대출을 상환하면 담보 가치의 하락에 더 기여하고 추가 채무 불이행으로 이어집니다.

차세대 청산

경우에 따라 채무자가 예금한 담보의 가치가 급격히 하락하면 청산자가 부실 채권에서 담보를 구입하는 것이 더 이상 수익성이 없다고 판단할 경우 대출 프로토콜의 지급불능이 위협될 수 있습니다. 담보가격이 급격히 하락하면 청산인들은 이익을 낼 만큼 빨리 담보를 팔 수 없다면 돈을 잃을 위험이 있습니다. 충분한 청산인들이 수익을 낼 수 없다고 믿는다면 대출 프로토콜은 결국 부실 대출로 끝납니다. 

청산 프로세스를 향상시키기 위해 Maker 커뮤니티는 다음과 같은 변경 사항과 기능을 포함하는 청산 2.0이라는 제안된 업데이트를 작성했습니다.

네덜란드 식 경매 메커니즘은 시장 변동성이 발생할 경우 Maker를 보다 탄력있게 만들기 위해 기존 청산 프로세스를 가속화하도록 설계되었습니다. 청산기가 더 이상 고래가 될 필요가 없기 때문에 플래시론 구성 요소는 특히 흥미롭습니다 (자본이 많은) 청산에 참여할 수 있습니다. 이것은 건강한 DeFi 시장에 기여하는 청산자의 수를 향상시킬 가능성이 높습니다.

Quantstamp 청산 2.0을 감사한 것을 자랑스럽게 생각합니다. 청산 2.0이 거버넌스 프로세스를 통해 진행됨에 따라 트위터를 통해 업데이트를 계속 제공할 것입니다.  

다이 페그 안정성 모듈

다이가 페그에서 떨어질 때, 메이커 거버넌스는 페그를 적용하기 위해 통화 정책 도구를 사용합니다.

대출자가 Maker에서 대출을 받을 때 동시에 새로운 다이를 만들고 있습니다. 다이가 미국 달러에 고정되어 있는지 확인하기 위해 메이커 거버넌스는 통화 정책 도구를 사용할 수 있습니다. 예를 들어, 다이의 가격이 1달러 이상 상승하면 다이의 자유시장 가치에 하방 압력을 가하기 위해 채무한도를 늘리거나 안정성수수료(다이에 대출을 받을 이자율)를 인하할 수 있다. 다이의 가격이 1달러 이하로 떨어지면 다이값의 저축률을 높이거나 시장에서 다이 공급을 제거하기 위해 안정성 수수료를 인상할 수 있으며, 이는 다이 가격에 상승 압력을 가할 수 있습니다.

2021년 1월 28일, 메이커는 다이 페그(Dai peg)의 강도를 높이기 위해 고안된 새로운 통화 정책 도구인 다이 페그 안정성 모듈을 구현했습니다. 이 메커니즘은 Dai가 1 대 1 비율에 가까운 USDC와 같은 안정적인 코인으로 교체 할 수 있게하여 페그를 유지하는 데 도움이됩니다. 이것은 차익 거래자 에게 다이 페그를 지원하여 이익을 얻을 수있는 기회를 제공합니다. 다이가 1달러 이상일 때, 차익거래자들은 USDC를 예치한 다음 새로 발행된 다이를 시장 금리로 판매함으로써 시장 금리보다 낮은 값으로 다이를 채굴할 수 있습니다. 다이가 1달러 미만이면 차익거래자들은 다이를 USDC로 교체하고 수익을 낼 수 있습니다.

Quantstamp 다이 페그 안정성 모듈을 감사한 것을 자랑스럽게 생각합니다.

DeFi 혁신은 계속

암호화 시장이 분노하는 동안 DeFi 생태계는 계속해서 적극적으로 혁신을 거듭하고 있으며 Maker는 영향력 있는 리더로서 계속해서 자신을 보여주고 있습니다. 메이커는 처음부터 DeFi 생태계에 영향을 미쳤으며 DeFi가 전통적인 금융과 서서히 합병됨에 따라 Maker의 영향력을 계속 느낄 것입니다. Quantstamp 450억 달러 이상의 디지털 자산을 확보했으며, 디지털 국가의 금융 및 자산을 지속적으로 확보할 수 있기를 기대합니다.

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